SoftBank a levé 11,1 milliards de dollars via la plus importante émission obligataire à haut rendement jamais réalisée, avec des taux atteignant 9,75 %, afin de financer la prochaine tranche de son investissement dans OpenAI, désormais chiffré à 64,6 milliards de dollars.

SoftBank Group a émis la plus importante obligation d’entreprise spéculative jamais enregistrée pour financer son investissement dans OpenAI.

À mesure que l’entreprise mobilise des capitaux massifs pour accélérer ses investissements en intelligence artificielle, le coût de financement et le poids de l’endettement s’alourdissent également.

Selon le Financial Times SoftBank a levé au total 11,1 milliards de dollars via l’émission d’obligations libellées en dollars et en euros. Les fonds ainsi mobilisés serviront notamment à financer la troisième tranche de son investissement dans OpenAI, dont le versement est prévu le mois prochain.

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Un record vieux de plus de dix ans battu

Il s’agit de la plus importante émission jamais réalisée sur le marché des obligations d’entreprise à haut rendement (dites « junk bonds »), dépassant le précédent record détenu par l’opérateur télécoms français Numericable, qui avait levé plus de 10 milliards de dollars en 2014.

L’agence internationale de notation Fitch évalue la solidité financière de SoftBank à « BB+ », soit un cran en dessous de la catégorie investissement.

Le coût de cette levée de fonds s’avère élevé. Les obligations en dollars émises par SoftBank affichent des rendements compris entre 8,63 % et 9,75 % selon leur échéance, soit deux à trois points de pourcentage de plus que des entreprises de notation comparable. La demande des investisseurs a néanmoins atteint environ quatre fois le volume proposé.

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64,6 milliards de dollars investis dans OpenAI

SoftBank mobilise des capitaux massifs pour soutenir l’expansion de ses investissements en IA, pilotée par son président Masayoshi Son. Selon Reuters, le montant total que SoftBank s’est engagé à investir dans OpenAI atteint 64,6 milliards de dollars, ce qui devrait lui permettre de détenir, une fois l’ensemble des versements effectués, environ 13 % du capital d’OpenAI.

Cette émission obligataire vise également à convertir en financement de long terme les emprunts bancaires à court terme utilisés pour financer l’investissement dans OpenAI.

SoftBank avait en effet mobilisé un prêt relais de 40 milliards de dollars pour financer cet investissement, et prévoit de rembourser ce mois-ci les 25,9 milliards de dollars restant dus.

Une dette nette en forte hausse

Le poids de l’endettement s’alourdit à mesure que les investissements en IA s’intensifient. La dette nette de SoftBank atteignait 10 800 milliards de yens à fin juin.

Selon les analystes, la hausse des taux des bons du Trésor américain cette année, combinée aux inquiétudes du marché quant à la rentabilité future du secteur de l’IA et au poids élevé de l’investissement d’OpenAI dans le bilan de SoftBank, se reflète dans le niveau des taux obtenus sur cette émission.

Des incertitudes persistantes sur les futures sources de financement

La capacité de SoftBank à continuer de lever des fonds pour ses investissements en IA reste également un enjeu clé.

Alors que l’introduction en Bourse d’OpenAI semble difficilement envisageable avant l’année prochaine, le calendrier de mise en Bourse de SB Energy, l’entreprise de développement de centres de données dans laquelle SoftBank a investi, se trouve lui aussi entouré d’incertitudes croissantes.